Mysteel解读：电弧炉钢厂亏损比例有所扩大 减产一触即发

  本周华东、西北区域部分钢厂继续复产，全国独立电弧炉开工率与产能利用率进一步增加，同时全样本电弧炉钢厂（包含具有电炉生产设备的高炉企业）中，76.85 %的钢厂已回到正常状态生产状态，但与此同时，亏损比例有所扩大，。在现有生产背景下，钢厂提产可能性较低，相反减少生产时间以此减少排产的可能性很高。

  截至昨日，指数为3342.05元/吨，Mysteel废钢价格指数为2483.07元/吨（均为含税价），螺废差已收窄至858.98元/吨，处于盈亏平衡线元/吨左右，正好处于盈亏平衡线元/吨，钢厂盈利幅度必定是有收窄的。

  本月以来，螺纹钢价格表现不佳，多地已有下跌100元/吨左右，中间虽偶有反弹，但市场支撑力度不强，高位坚挺困难。废钢采购价格也是一波三折，但考虑到部分时间点有主流钢厂上调10-50元/吨，因此废钢采购价格相对坚挺。根据最新调研，江苏地区铁水比废钢价格低58元/吨，废钢整体性价比较低，已失去价格上的优势，高炉厂投入废钢比例或有下降，独立电弧炉钢厂采废困难状况或有缓解，但价格的压力又会压倒独立电弧炉钢厂。综合看来电弧炉钢厂成本端是要高于高炉厂的，从测算数据分析来看，电弧炉钢厂粗钢成本平均要高于高炉厂100元/吨左右，而销售端上都在面临建材价格持续阴跌的状况。

  众所周知，电弧炉钢厂对电力成本敏感度较高，随着减排工作的不断推进，部分钢厂依靠设备提升，已将吨钢电耗控制在300kwh左右，但这也要与钢厂实际生产时间相结合，才能有效控制成本。

  从本周钢厂生产情况去看，使用平电及峰电生产钢厂较多，占比已达到79.56%，甚至部分独立电弧炉钢厂生产时间为满产状态，而使用谷电的钢厂占比仅为20%。在现有螺纹钢价格持续阴跌背景下，谷电生产钢厂尚可维持盈亏平衡，并能借助品种调配实现微利，而平电时间生产钢厂普遍将微利消耗，跨至亏损队列。目前工业用电价格中，平电价格普遍会比谷电价格贵出0.4元/度左右，结合现有电弧炉的吨钢电耗来看，平电与谷电时间段生产可能会带来大约100-200元的成本差异。在现有成材价格不景气情况下，钢厂后期降低生产时间的可能性较高。

  近期石墨电极价格出现小幅上涨，从现有调研结果看钢厂方面电极采购价格均值在15700元/吨，较年前有上涨500元/吨左右，这对钢厂的生产所带来的成本有微幅影响，但成本变化不会太大，根本原因在于电极价格较往年有显而易见地下降，基数上占比较小，同时吨钢电极消耗量也有下降。

  2024年独立电弧炉开工率和产能利用率峰值出现在5月中下旬，开工率最高为73.4%，产能利用率最高为57.5%。本周开工率距离2024年峰值差值为1.47%，产能利用率距离2024年峰值差值为2.6%。结合去年峰值情况去看，电弧炉钢厂可提产比例阈值较低，我网调研仍未复产钢厂中，部分为停产改造中，部分已暂定为长期停产，短期内复产可能性较低。

  综合来看，电弧炉钢厂普遍生产时间已调至平电时间段，同时废钢价格坚挺，螺废差收窄，因此钢厂生产所带来的成本偏高，且高于高炉厂，后期减少排产可能性较高。从现有生产品种来看，盘螺等其他品种销售价格高于螺纹钢价格，因此部分钢厂已有一定转产计划，借此可扩充一定盈利空间。